新能源玻璃成为金晶科技增长新引擎 获多家机构新进重仓

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6月14日晚间，隆基绿能在德国举行的Intersolar Europe 2023上正式宣布，经欧洲太阳能测试机构ESTI权威认证，隆基绿能在商业级绒面CZ硅片上实现了晶硅-钙钛矿叠层电池33.5%的转换效率，再创新的世界纪录。不久之前，通威股份、隆基绿能等多家千亿市值光伏龙头相继宣布产能扩张计划，市场认为随着硅料价格降幅有望趋缓，下游观望情绪有望得到缓解，将促进需求的释放。

短期内行业迎来多项利好，从市场反应来看，6月15日、16日光伏、新能源、钙钛矿等概念股连续走强。其中，金晶科技（600586.SH）作为超白玻璃及纯碱双龙头企业进军新能源玻璃而备受青睐。

从近期机构评级来看，金晶科技最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为11.83。此外，2023Q1季报公募基金重仓股数据显示，鹏华沪深港新兴成长混合、民生加银聚优精选混合等6家公募基金新进重仓该股。

中金公司在深度研究报告中指出，金晶科技的超白玻璃市占率14%为第一梯队，而TCO、Low-E玻璃都以超白为基础，为公司快速进军新能源业务奠定坚实的技术基础。而下游客户的扩产进度为公司的未来订单提供了保障。

据悉，金晶科技马来西亚投资建设的600t/d薄膜光伏组件玻璃生产线（二期）于2023年5月18日成功点火，该生产线每年可以提供近3000万平方米的太阳能玻璃。此前，金晶科技马来西亚500t/d背板玻璃生产线（一期）于2022年初开始试生产，产品成功下线，已供货第一太阳能。

在国内方面，金晶科技多条光伏玻璃生产线先后于2022年一季度投产，二季度开始陆续向组件头部企业隆基、晶华、正泰和英利提供配套产品，公司透露，随着良品率逐步爬升，年内盈利有望边际好转。

在TCO玻璃领域，金晶科技已具备两条年产1500万平方米TCO玻璃生产线，并于2022年9月公司启动滕州二线600T/D玻璃产线升级改造成TCO玻璃产线项目，计划在2023年第三季度点火、投产。去年10月，公司与纤纳光电签订《战略合作协议》，纤纳光电未来若每增加1GW钙钛矿电池产能规划，公司需配套不低于500万平/年TCO玻璃产能，为该业务未来增长提供了稳定保障。

根据中金公司测算，2025年TCO玻璃市场规模有望达百亿元。根据机构调研，金晶TCO产品质量佳、注重导入大客户，是目前国内唯一实现量产的企业。未来公司TCO玻璃业务将受国内钙钛矿+碲化镉下游需求催化、以及有望获海外First Solar订单，同时传统玻璃和纯碱业务提供了坚实的基础和一体化优势。整体来看，中金公司给予金晶科技“跑赢行业”评级，目标价10.7元，对应23/24年18x/13xP/E，隐含30%上行空间。